安定合规的领先加密钱币贸易平台环球第一个上市的加密泉币贸易所：Coinbase创立于2012年6月，是美邦最大的加密泉币贸易所。2021年4月14日，Coinbase正在纳斯达克获胜上市，成为环球第一个上市的加密泉币贸易所。2024年5月2日，Coinbase布告了其2024财年第一季度财报。财报显示，公司第一季度总营收为16.4亿美元，高于剖判师均匀预期的13.4亿美元，并告终了11.8亿美元的净利润，与昨年同期亏空的7890万美元比拟扭亏为盈，这一剩余显示是正在本年仲春布告的两年来初次季度剩余之后赢得的；经调节EBITDA为10.1亿美元，较上年同期扭、亏。

　　营收合键由贸易、订阅及供职收入构成：凭据2024Q1财报，这三项交易判袂占比65.8%、31.2%和3.0%。贸易收入的延长与营收占比的擢升合键是因因为以下几个原故：1）近期墟市振动性增众：加密泉币墟市的振动性增众可能降低贸易量，由于投资者寻求诈骗墟市振动举行营业以告终利润；2）加密资产价钱上涨：跟着加密泉币价钱的上涨，投资者的贸易勾当大概会增众，从而增众了Coinbase平台上的贸易收入；3）用户基数延长：Coinbase吸引了更众的贸易者，更加是跟着平台的邦际化扩张和对区别地域规则的依照，吸引了更众的环球用户；4）Base生态的活泼：Coinbase推出的以太坊Layer2生态Base活泼度擢升，吸引了更众的斥地者和用户，带头贸易收入延长。

　　比特币ETF的获批是一个紧急的里程碑：比特币ETF的推出对加密泉币贸易所发作了深远的影响，搜罗增众活动性、增添用户根柢、降低墟市认同度、加剧角逐、影响贸易量和激动产物革新等方面。

　　目的价317.60美元，初次笼盖并予以买入评级：琢磨到Coinbase的营收延长迟缓，咱们行使P/S估值法。咱们将Coinbase的营收与相似公司或行业均匀水准举行比力。采用中位数，予以公司2024年11倍P S估值，目的价317.60美元/股，较上以收盘价有24.57%的增幅，初次笼盖予以“买入”评级。

　　危机成分：拘押危机，加密泉币墟市角逐加大，用户延长放缓，公法和合规本钱增众，加密泉币墟市价钱振动。